高盛：内地运动品牌首推李宁沽安踏/361度

发布日期：2026-05-04 浏览次数：68

　　高盛表示，内地运动服装品牌发展将会接近国际同业的表现，未来将加大推广开支，致营运毛利下降，研发开支亦会加大，可见的短期盈利能力亦低。
　　
　　该行升级李宁［9.80 13.95％］＜02331。HK＞自「中性」至「买入」，并纳入「亚太区确信买入」名单，目标价自7.2元调升至12.1元，指李宁於行业领先，利润率及回报下降危机较低，於目前存货周期中亦将较快复原。
　　
　　安踏＜02020。HK＞纳入「亚太区确信沽售」名单，评级维持「沽售」，认为其存货过多并未於估值反映，加上赞助活动亦致毛利下降，目标价自5.3元下调至4.4元。
　　
　　该行将361度＜01361。HK＞评级自「中性」降至「沽售」，并纳入亚太区沽售名单，指盈利有下降危机，高於同业的利润率亦未必能维持，目标价自3.5元下调至2.1元。
　　